미래 금융 산업 변화와 분석 모든것을 알아본다

미래 금융

 

“금리 상승기, 금융 안정성 확보에 주력해야”

“디지털 전환 따른 리스크 요인 식별‧관리 필요”

 

신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 이후 미래 금융 산업 어떻게 바뀔까?

 

금융 전문가들이 예금보험공사가 분야별 전망을 내놨다. 특히 미국 행정부와 연준의 정책 대응과 영향에 관한 분석과 가계부채의 구조적 문제, 디지털 전환이 금융업권에 미치는 영향 등을 담았다.

 

금리 상승기, 치솟은 가계부채 대책은?

 

한국은행 금융통화위원회는 26일 기준금리를0.25% 포인트 올렸다. 지난해 5월 코로나19 사태로 금리를 0.5%까지 낮춘 뒤 1년여 만이다. 그동안의 사상 초저금리 시대가 끝나고 금리 상승기가 도래할 전망이다.

 

미국 연방기금금리 목표치 상단 추이. 신종 코로나바이러스 감염증 확산이 심화한 지난해 3월 초부터 연준은 두 차례 미국 연방공개시장위원회(FOMC)에서 급속하게 금리를 인하해 3월 중순 이후 연방기금금리는 0~0.25%에 머물러 있게 됐다./자료=연방준비제도 이사회(Federal Reserve Board)

 

한편, 1800조원을 넘어선 가계부채 문제는 우리 경제의 뇌관이 될 수 있다는 지적이 나온다. 닻을 올리고 출항하는 고승범 금융위원회 위원장 역시 ‘가계부채 관리’를 최우선 역점 과제로 꼽고 있다.

 

 

고 후보자는 31일 취임식에서 “최근 1년 반 동안 과도하게 늘어난 가계부채와 과열된 자산 시장 간의 상호 상승작용의 연결고리를 어떻게 끊어내느냐가 무엇보다 중요하다”며 “과거 1997년 외환위기, 2003년 신용카드 대란, 2008년 글로벌 금융위기, 2011년 남유럽 재정위기 등 크고 작은 금융위기 이면에는 모두 과도한 부채 누적이 자리 잡고 있었다”라고 말했다.

  

이어 “이를 위해 기존에 발표한 대책의 효과성을 높이는데 주력하고, 급증한 가계부채가 내포한 위험요인을 제거하는데 모든 수단을 동원하겠다”라고 밝혔다.

 

금융권에서는 고 후보자가 추가 대책으로 청문회 등에서 자주 언급된 차주 단위 총부채 원리금 상환 비율(DSR) 규제의 조기 확대 시행을 예상하고 있다.

 

전문가들은 금리 상승기, 치솟는 가계부채에 관해 어떻게 진단하고 있을까?

 

김성재 가드너웹대학교 교수는 ‘코로나19 위기 극복을 위한 미국 행정부와 연준의 정책 대응과 영향에 대한 분석’에서 미 행정부가 실시한 긴급구제 법안 등 적극적 재정정책과 연준의 연방기금금리 인하, 국채 및 주택저당증권(MBS) 매입, 환매조건부채권(Repo) 운용 규모 확대 등 통화정책 주요 내용을 소개했다.

 

그는 “코로나19에 대응한 미 행정부와 연준의 적극적인 재정‧통화정책 실시에 힘입어 미국은 국내총생산과 고용 등 경제 회복세를 보였으나, 이러한 정책은 정치 경제적 환경에 맞물려 인플레이션(지속적 물가 상승)을 구조화하고 장기화할 수 있으므로, 향후 연준의 긴축정책으로 인한 금리 인상 가능성에 대비해 금융 안정성 확보에 주력할 필요가 있다”라고 주장했다.

 

심승규 아오야마학원대학교 교수는 ‘가계부채의 구조적 문제’에서 “가계부채의 양적 팽창에 대한 지나친 우려보다는, 민간신용 대비 가계신용비율의 경기 순행적 반응 등 가계부채의 구조적 문제에 주목할 필요가 있다”라고 말했다.

 

그는 최근 초저금리 시대를 맞아 필요치 않은 대출까지 미리 받으며‘영끌(영혼까지 끌어모으다)’, ‘빚투(빚내서 투자)’에 뛰어드는 경향을 우려했다.

 

심 교수는 “경기 변동이 민간신용 대비 가계신용비율이 어느 정도이고, 실질이자율 등에 미치는 영향은 어떤지 실증적으로 분석한 결과, 한국은 경기 순행적 가계신용비율과 경기 역행적 실질이자율을 보인다”며 “이는 경기 상승 국면에서 기업 생산 투자보다 가계 차입을 통한 자산 투자가 활성화하는데 기인한다”라고 설명했다.

 

이어 “한국의 경우 경기 상승 국면에서 시장이자율 하락이 주가나 주택 가격 상승 등 자산 시장 변동성을 초래한다”며 “담보가치 대비 대출 비율(LTV)나 총부채 원리금 상환 비율(DSR) 등 적절한 규제 강화를 통해 가계신용의 경기 순행성을 통제할 필요가 있다”라고 지적했다.

 

박기홍 올크레딧(KCB) 연구소 부장은 ‘저축은행 개인신용시장의 하반기 리스크 요인 점검과 시사점’에서 “저축은행업권은 대출자산의 잠재적 위험 관리뿐 아니라, 비대면(Untact) 채널 확대 등 경쟁이 심화하는 환경에 대비할 필요가 있다”라고 전했다.

 

그는 “최근 대출자산 연체율은 하향 안정화하고 있으나, 하반기 금리 상승 시 서민금융 부실 확대로 인한 연체율 상승 가능성에 유의해야 한다”며 “특히 임대 사업자, 경기민감업종 대출 등을 중심으로 개인사업자 대출 위험관리를 강화할 필요가 있다”라고 덧붙였다.

 

또한 “경쟁 환경 측면에서 저축은행업권은 대출 비교 플랫폼 채널로 마케팅 열위를 극복하고 있으나, 하반기에는 채널 내 경쟁 심화에 대응해 시장점유율 확보 방안을 모색해야 한다”라고 언급했다.

 

 

명목 국내총생산 (GDP)  대비 가계부채 국가별 비교 (OECD  회원국). 경제협력개발기구 (OECD) 38 개 회원국 중 한국은 스위스, 호주, 덴마크, 노르웨이, 네덜란드, 캐나다에 이어 가계부채  7 위로 우려할 만한 수준이다 .  하지만 심승규 아오야마학원대학교 교수는 예금보험공사가 발간한 〈금융리스크 리뷰〉 여름호를 통해  “ 명목  GDP  대비 가계부채 순으로 상위  10 개국 중 한국을 제외한 나머지  9 개국 모두  MCSI  선진국 지수에 포함된다”며 "우리나라도 당장 상환 능력에 문제가 제기되는 것도 아닌 만큼, 과도한 우려는 지양해야 한다”고 설명했다./ 자료=국제통화기금 (IMF)

 

디지털 전환에 따른 리스크 대비해야

 

이소영 예보 신임조사역은 ‘금융의 디지털 전환이 금융산업에 미치는 영향 분석’을 통해 “금융의 디지털 전환은 업권 전반에 변화를 가져오고 있으며, 새로운 유형의 리스크 요인을 식별해 관리할 필요가 있다”라고 말했다.

 

그는 “금융의 디지털 전환이 금융업권 전반에서 판매채널 비대면화, 디지털 기술을 활용한 신규 금융 서비스 출현을 가져오고 있다”며 “디지털 전환이 미진한 금융사의 경쟁력 약화와 빅테크 기업 플랫폼에 대한 의존도 심화 등 리스크 요인에 대비해야 한다”라고 분석했다.

 

차호성 예보 신임조사역은 ‘주요 판매채널에 따른 생명보험사 유형 분류 및 리스크 요인’에서 “생명보험사의 특정 판매채널 집중도는 재무건전성에 영향을 미칠 수 있으므로 채널별 판매 구조를 점검하고 관련 위험을 모니터링해야 한다”라고 말했다.

 

송민우 예보 선임조사역은 ‘손해보험사 외환 채권 환헤지 구조에 대한 연구 및 효과성 분석’에서 “손보사의 외환채권 투자에서 자연 헤지가 가능한 통화의 경우 환오픈을 통해 환헤지 비용 절감과 위험 경감 효과를 기대할 수 있다”라고 전했다.

 

한편, 금융지주사에 ‘ESG(환경‧사회‧지배구조) 워싱’을 조심하라는 경고 메시지도 나왔다. ESG워싱은 실제로는 환경과 사회문제 개선에 기여하지 않음에도 효과가 있는 것으로 가장하는 행위를 말한다.

 

올 상반기 금융지주회사의 ESG채권 발행액은 약9조 원이다.이미 지난해 연간 발행 핵인 넘어섰다. 각 은행지주의 ESG경영 강화 방침에 따라 ESG채권 발행 규모는 앞으로 지속적으로 증가할 전망이다.

 

ESG채권은 투자수요가 많아 필요에 따라 원화나 외화채권, 후순위채, 신종자본증권 등 다양한 형태로 발행하는 데 용이하다는 장점이 있다.

 

박광록 대형금융회사관리부 정리분석팀 팀장은 “최근 환경과 사회문제에 관한 기업 책임을 요구하는 목소리가 늘며, 대형 은행지주회사가 ESG경영을 강화하고 있지만, 이럴 때일수록 ESG워싱 논란이 일어나지 않도록 노력해야 한다”며 “녹색채권을 발행하면서도 한편으로는 환경오염을 유발하는 기업에 투자를 늘리는 등의 행위는 ESG워싱 논란을 불러올 수 있다”라고 경고했다.

 

이어 “금융지주회사는 ESG채권의 긍정적 효과를 강화하고, 워싱 논란을 방지하기 위해 ESG채권이 환경‧사회문제 개선에 어떻게 기여하고 있는지 등의 정보를 객관적이고 투명하게 제공할 필요가 있다”라고 덧붙였다.

  

대형 금융지주  ESG 채권 주요 발행 사례 .  올해 상반기 중 대형 금융지주사 (자회사 포함)의  ESG( 환경 ‧ 사회 ‧ 지배구조)  채권 발행액은 약  9 조원이다. 이미 지난해 연간 발행액  8 조원을 넘어섰다./ 자료=예금보험공사

 

이번에 발간된 ‘금융리스크 리뷰’는 이번 호에서는 ‘신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 위기 극복을 위한 미국 행정부와 연준의 정책 대응과 영향에 대한 분석’ 및 ‘가계부채의 구조적 문제’ 등 금융시장 현안에 관한 전문가 분석 3편이 들어있다.

 

또한 ‘금융의 디지털 전환이 금융산업에 미치는 영향 분석’ 등 금융업권 리스크 분석 정보도 3편 수록했다.

 

예보 홈페이지와 공공기관 알리오시스템 연구 보고서 공시를 통해 열람할 수 있다. 단, 원고 내용은 예보 공식 견해가 아닌 집필자 개인 의견이다.